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A股納入MSCI議題影響深遠,因為將牽動以指數為參考的被動式投資資金去向,光是追蹤新興市場指數的資金達1.6兆美元。在A股納入基準指數後,預期將有更多國際中長期投資資金將進入中國市場,長遠將可望改善其資本結構、市場結構及投資者結構。

其次,MSCI過去考量重點之一,就是傳統的QFII、RQFII限制多,今年跟過去最大不同在於今年滬港通、深港通已經上路並串接完成,強化資金進出流動性及效率,資本自由流通性有了突破性進展。新方案公布169檔名單集中在符合滬港通、深港通機制下可進行買賣的股票。顯示陸股自2015年股災以來,官方痛定思痛,結構性改革持續進行,隨改革腳步開放,舊渠道已屆功成身退階段。

然而,若是以為成功納入MSCI後,A股將風起雲湧,隨即上演飆漲慶祝行情,則稍嫌樂觀。畢竟中國經濟改革、金融市場改革仍是進行式,體質跟建設還需要持續投入,例如A股停牌情形雖已改善但比例與全球相較仍高,然而中長期中國股市可望因此帶來蛻變成長機會,無庸置疑。

MSCI已耕耘中國市場多年,最早MSCI中國指數只納入B股及香港H股、紅籌股,之後進入二部曲又擴及海外掛牌如美國、新加坡的中國企業,皆相當具有代表性,現在中國A股本身結構持續改善,今年A股納入MSCI全球基準指數若挑戰成功,可預期MSCI指數將更貼近陸股實際樣貌,更忠實呈現中國市場經濟成長狀況。



過去A股三度闖關不成,原因不外乎流動性問題,例如QFII每月贖回金額不得超過上一年度淨資產20%台中民間貸款額度、負債整合利率停牌造成的亂象、金融產品在海外上市必須得到交易所審批等限制,都被MSCI視為阻礙。







最後,現任中國證監會主席劉士餘去年臨危受命,上任以來在市場監管及新股發行及後續監理制度多所著墨,資本自由流動、市場結構問題正逐漸改善,目前陸股維穩成功,表現獲得市場肯定。

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中國也展現改革誠意,自中國證監會主席劉士餘上任以來,肩負追求長期中國資本市場穩定健康發展使命,秉持「穩」、「嚴」、「進」基調,積極改革除弊,投機炒作風氣大減,陸股指數走勢持穩,綜觀目前A股確實具備「天時」、「地利」、「人和」3樣條件,今年納入MSCI指數成功機會頗高,指日可待。

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